减免、控费及投资收益胆利润高速快速增长。公司专门从事齿轮生产将近三十年，在客户方面早已拓展了一批优质客户，如采埃孚、丰田、宝马、福特、康明斯、东安、一汽等。2014年以来，公司前期培育的新产品相继转入量产获释阶段，福特、康明斯、伊顿等重点项目的上量，推展今年前三季度营业收入快速增长。

毛利率则保持稳定，同比基本持平，为25.39%。由于费用掌控较好，期间费用率同比上升1.78个百分点，至14.3%。此外，公司入股30%的双环小贷公司投资收益快速增长，前三季度构建投资收益730.87万元。

上述因素推展营业利润和净利润快速增长超过近60%。公司预计2014年全年快速增长60%-80%。　　做强传统优势领域，向新兴产业伸延。公司的发展思路是回头仪器传动专业发展道路。

在做强传统的车辆、农用机械、工程机械、仪器器具等领域齿轮研制工作基础上，通过多种途径，做到大多个产业领域的仪器传动装备零部件或可调件。公司今年顺利取得德国采埃孚CRH380高铁变速箱齿轮样品订购合约，由此可行性踏入高铁领域。此外，公司布局机器人（300024）关节传动仪器领域，构建产业链的伸延和向新兴产业的转型。

　　布局机器人关节减速器，市场空间辽阔。仪器减速器是工业机器人核心零部件之一，从成本包含来看，占到到整机30%。仪器减速器市场主要由日本帝人、住友等公司独占。

公司凭借齿轮传动技术优势开始布局关节减速机领域，研发工业机器人用齿轮及关节减速机。今年上半年公司早已已完成了五个型号的关节减速器研发，转入性能试验和工程应用于测试阶段，预计技术成熟期后市场空间辽阔。　　股权激励为业绩快速增长再配确保，低快速增长有一点期望。

公司今年1月发售股权激励计划，鼓舞覆盖面广，限制性股票颁发价格为3.51元/股，关卡条件：以13年为基期，拒绝14-16年净利润增长率分别不高于60%、90%、120%(同比快速增长60%、18.8%、15.8%)。预计公司今年将超额完成快速增长目标，虽然未来两年快速增长目标不低，但随着多个产业仪器传动部件市场的拓展以及机器人仪器减速机的突破，低快速增长有一点期望。

　　结论：　　新产品相继转入量产获释阶段，主业快速增长态势较好。公司在做强传统优势领域的同时，通过向高铁、机器人减速机等新兴产业伸延，产品研发和市场突破未来将会超强预期。我们预计公司2014-2016年EPS为0.40元、0.49元、0.62元，按照11.45元的股价计算出来，对应市盈率为29倍、23倍、18倍，给与引荐的评级。

本文来源：manbext官网(集团)有限公司，官网-www.bigjamboree.com